ฉันช่วยเลือกหุ้นสำหรับดาวโจนส์ ฉันกำลังดู IPO ของ SpaceX อย่างระมัดระวัง

In This Article

โปรดเข้าร่วม The Information ที่ New York Stock Exchange ในวันจันทร์ที่ 27 เมษายน สำหรับฟอรัม "Financing the AI ​​Revolution" ของเรา รับฟังจากผู้บริหารระดับสูงและนักลงทุนว่าการพัฒนา AI อย่างรวดเร็วกำลังพลิกโฉมเทคโนโลยี การเงิน และตลาดทุนอย่างไร เรียนรู้เพิ่มเติมที่นี่ ความท้าทายทางการเงินของ SpaceX มีความชัดเจนมากขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ต้องขอบคุณรายงานใหม่จาก Cory Weinberg เพื่อนร่วมงานของฉัน สัปดาห์ที่แล้ว เขาได้แจ้งข่าวเกี่ยวกับการสูญเสียเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ของ SpaceX ในปีที่แล้ว และในวันจันทร์ เขาได้รวบรวมรายละเอียดเกี่ยวกับการเติบโตของ Starlink และความสูญเสียในพื้นที่ของบริษัทและธุรกิจ AI ด้วยข้อมูลดังกล่าว ทำให้เห็นได้ชัดว่า Elon Musk จะยากเพียงใดในการระดมเงินสดที่เขาต้องการจากที่ใดก็ได้ใกล้กับการประเมินมูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ล่าสุดของ SpaceX มันอธิบายว่าทำไมเขาจึงกดดันความต้องการอย่างหนักโดยการเพิ่มหุ้นลงในดัชนีหุ้นหลักๆ อย่างรวดเร็ว ไม่ว่าหุ้นจะเข้าร่วม S&P 500 และดัชนีใหญ่อื่นๆ ในเร็วๆ นี้นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่งยวด เนื่องจากการรวมอยู่ในดัชนีทำให้เกิดความต้องการมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์จากนักลงทุนดัชนีที่จะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นของ SpaceX ไม่ว่าพวกเขาจะรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับธุรกิจหรือการประเมินมูลค่าก็ตาม ฉันกำลังเฝ้าดูด้วยความอยากรู้อยากเห็นเป็นพิเศษเพื่อดูว่าดัชนีต่างๆ จัดการกับเรื่องนี้อย่างไร เพราะมีเพียงไม่กี่คนเท่านั้น เมื่อหลายปีก่อน ฉันช่วยเลือกหุ้นที่ประกอบเป็นดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ มันเป็นส่วนที่แปลกที่สุดในงานของฉันซึ่งดูแลการรายงานทางการเงินที่ The Wall Street Journal ในขณะนั้น หัวหน้าบรรณาธิการของ Journal เป็นผู้รับผิดชอบในการเลือกหุ้น 30 ตัวใน Dow ในทางปฏิบัติ บรรณาธิการด้านการเงินชั้นนำคนหนึ่งของหนังสือพิมพ์ทำทุกอย่าง นั่นคือฉัน (บรรณาธิการของ Journal ไม่เลือกหุ้นอีกต่อไป) เป้าหมายคือการมีบริษัทที่หลากหลายที่สะท้อนถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเปลี่ยนจากภาคอุตสาหกรรมไปหันไปหาการเงิน เทคโนโลยี และการดูแลสุขภาพ เทคโนโลยีเป็นเรื่องง่าย: เราได้เพิ่ม Microsoft และ Intel ในปี 1999 และบริษัทยารายใหญ่ก็เห็นได้ชัดเจน นอกจากนี้เรายังเพิ่มบริษัททางการเงิน เช่น ธนาคารและบริษัทประกันภัยอีกด้วย อุตสาหกรรมเหล่านั้นเติบโตอย่างรวดเร็ว เนื่องจากเป็นช่วงที่เฟื่องฟูด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำและตลาดที่อยู่อาศัยที่พุ่งสูงขึ้น นั่นหมายถึงการจำนองจำนวนมาก ซึ่งช่วยให้เกิดนวัตกรรมทางการเงินมากมาย รวมถึงภาระหนี้ที่มีหลักประกันและสัญญาแลกเปลี่ยนสินเชื่อผิดนัดชำระหนี้ที่กลายเป็นพิษในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ ในต้นปี 2551 เราได้เพิ่ม Bank of America หลายเดือนต่อมา จุดต่ำสุดหลุดออกจากระบบการเงิน ในอีกปีครึ่งข้างหน้า เราได้ดึง Citigroup และ AIG (และ General Motors) ออกจากดัชนี หลังจากที่ Washington ประกันตัวพวกเขาทั้งหมด สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับ SpaceX อย่างไร เพราะมันเป็นเครื่องเตือนใจว่าสิ่งต่างๆ อาจผิดพลาดไปได้อย่างไรในสิ่งที่คุณคิดว่าเป็นการเดิมพันบางอย่าง ย้อนกลับไปในช่วงหลายปีก่อนปี 2551 มีเพียงไม่กี่คนที่เชื่อว่ากระแสบูมที่อยู่อาศัยจะสิ้นสุดลง แต่มันก็เกิดขึ้น ส่งผลให้ราคาบ้านลดลงทั่วประเทศอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน นักลงทุนที่คิดว่าการจำนองมีความปลอดภัยและการลงทุนที่ให้ผลกำไรสูญเสียไปมาก ในบรรดานักลงทุนเหล่านั้น ได้แก่ ธนาคารและบริษัทประกันภัยที่เรารวมไว้ใน Dow ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงปัจจุบัน ในขณะที่เทคโนโลยีต้องดิ้นรนในปีนี้ มีเพียงไม่กี่คนที่จินตนาการถึงการขายออกที่ยาวนานหลายปีซึ่งกวาดล้างการลงทุนนับล้านล้าน แต่การประเมินมูลค่าค่อนข้างสูง ระดับหนี้ได้เพิ่มขึ้น และภาคส่วนนี้ได้พุ่งเข้าหาตลาด AI ที่เฟื่องฟูแต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ Musk ยังเชื่อมโยง SpaceX เข้ากับความเจริญของ AI ด้วยคำมั่นสัญญาของเขาที่จะนำศูนย์ข้อมูลเข้าสู่อวกาศ ตามที่เพื่อนร่วมงานของฉัน Theo Wayt รายงาน นั่นอาจเป็นเหตุผลของ Musk ในการประเมินมูลค่าบริษัทจรวดที่ประสบความสำเร็จแต่เติบโตช้าของ SpaceX บริษัท AI ที่ล้าหลังและเผาผลาญเงินสด และบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมที่มีการดำเนินงานอย่างมั่นคง หากการเสนอขาย SpaceX ต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก และต่อมา Anthropic และ OpenAI ต่ำกว่าความคาดหวังอันสูงส่งของนักลงทุน ความเสียหายอาจลุกลามเป็นวงกว้าง ภาคเทคโนโลยีคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ รวมถึงกำไรส่วนใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา SpaceX จะไม่เข้าร่วม Dow ในเร็วๆ นี้ นั่นไม่สำคัญมากนักเพราะเงินเพียงเล็กน้อยในการติดตามเกณฑ์มาตรฐานนั้น ดัชนีที่สำคัญคือ S&P 500 ซึ่งมีการเปรียบเทียบกองทุนดัชนีและการลงทุนประมาณ 20 ล้านล้านดอลลาร์ S&P มีข้อกำหนดที่ค่อนข้างเข้มงวดเกี่ยวกับการอนุญาตให้บริษัทต่างๆ เข้ามา SpaceX จะผ่านข้อกำหนดส่วนใหญ่แต่อาจสะดุดกับข้อกำหนดที่ว่าบริษัทต่างๆ จะต้องทำกำไรได้ และกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการลอยตัว ซึ่งหมายถึงส่วนหนึ่งของหุ้นของบริษัทที่ซื้อขายในตลาด หาก SpaceX เข้าดัชนีได้ที่ด้วยการประเมินมูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ หุ้นจะติด 10 อันดับแรกของตลาด ณ ราคาปัจจุบัน ตามหลัง Tesla และคิดเป็นประมาณ 2% ของดัชนี นั่นจะกระตุ้นการซื้อประมาณ 400 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรู้ว่าผู้ซื้อที่ถูกบังคับกำลังรออยู่ในปีก นักลงทุนสามารถลงทุนด้วยความมั่นใจว่าหุ้นของพวกเขาจะขึ้น การรับรู้ถึงความปลอดภัยในสิ่งที่เป็นสินทรัพย์เสี่ยงจริงๆ มักเป็นสาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงิน นี่คือจุดที่ปัญหาอาจเกิดขึ้นได้ การรายงานของ Cory เพื่อนร่วมงานของฉันแสดงให้เห็นว่า SpaceX สูญเสียเงิน 5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว และรายรับ 11.4 พันล้านดอลลาร์จาก 18.7 พันล้านดอลลาร์มาจากบริษัทอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink ธุรกิจอวกาศและ AI เผาผลาญเงินสดไป 17 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Starlink สร้างรายได้ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม SpaceX มีมูลค่าอยู่ที่ 266 เท่าของรายได้ของปีที่แล้วก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย บริษัททุกแห่งที่มีขนาดใหญ่กว่านั้นมีมูลค่าเพียงเศษเสี้ยวของจำนวนนั้น ยกเว้น Tesla ซึ่งมีมูลค่าถึง 119 เท่า หากความฝันของ Musk เกี่ยวกับโรโบแท็กซี่ หุ่นยนต์ และศูนย์ข้อมูลในอวกาศไม่เป็นจริง นักลงทุนหลายล้านคนอาจติดอยู่กับการถือครองหุ้นราคาแพงสองตัวโดยไม่ได้ปรับราคาให้เหมาะสมมากนัก มันจะไม่ใช่วิกฤตทางการเงินอีกต่อไป แต่มันจะทำให้เกิดความสูญเสียอย่างแท้จริงในตลาด ใหม่จากผู้สื่อข่าวของเรา ExclusiveOpenAI วางแผนการกำหนดราคาใหม่สำหรับโฆษณา ChatGPT สำรวจการอัพเกรดอื่นๆ โดย Ann Gehan Exclusive Polymarket Reverses Course เกี่ยวกับสตาร์ทอัพที่ Piggyback ในการค้าขายภายในโดย Michael Roddan โครงสร้างพื้นฐาน AI Microsoft ทำให้การใช้จ่าย AI ช้าลง ตอนนี้กำลังเล่น Catchup โดย Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw