Auttelin valitsemaan osakkeita Dow'lle. Katson SpaceX IPO:ta huolellisesti

In This Article

Liity The Informationiin New Yorkin pörssissä maanantaina 27. huhtikuuta "Financing the AI ​​Revolution" -foorumiimme. Kuuntele huippujohtajilta ja sijoittajilta, kuinka tekoälyn nopea kehittyminen muokkaa teknologia-, rahoitus- ja pääomamarkkinoita. Lue lisää täältä. SpaceX:n taloudelliset haasteet ovat selventyneet kuluneen viikon aikana kollegani Cory Weinbergin uuden raportin ansiosta. Viime viikolla hän kertoi SpaceX:n lähes 5 miljardin dollarin tappiosta viime vuonna, ja maanantaina hän keräsi yksityiskohtia Starlinkin kasvusta sekä yrityksen avaruus- ja tekoälyliiketoiminnan tappioista. Näiden tietojen avulla käy selväksi, kuinka vaikeaa Elon Muskin on kerätä haluamansa käteisrahat lähes SpaceX:n viimeisimmän 1,25 biljoonan dollarin arvosta. Se selittää, miksi hän ponnistelee niin kovasti hillitäkseen kysyntää lisäämällä osakkeet nopeasti tärkeimpiin osakeindekseihin. Se, liittyykö osakkeet pian S&P 500:n ja muiden suurten indeksien joukkoon, on erittäin tärkeää, koska indekseihin sisällyttäminen luo kymmenien miljardien dollarien kysyntää indeksisijoittajilta, jotka joutuvat ostamaan SpaceX:n osakkeita, riippumatta siitä, miltä he suhtautuvat sen liiketoiminnan arvosta tai arvostamisesta. indeksit hoitavat tämän, koska muutama vuosi sitten auttelin valitsemaan osakkeet, jotka muodostivat Dow Jones Industrial Averagen. Se oli työssäni oudoin osa The Wall Street Journalin talouskatsauksen hoitamista. Tuolloin lehden päätoimittaja vastasi Dow'n 30 osakkeen valitsemisesta. Käytännössä yksi lehden parhaista taloustoimittajista teki kaiken työn. Se olin minä. (Lehden toimittaja ei enää valitse osakkeita.) Tavoitteena oli saada yhdistelmä yrityksiä, jotka kuvastavat Yhdysvaltain taloutta, joka oli siirtynyt pois teollisuussektorilta kohti rahoitusta, teknologiaa ja terveydenhuoltoa. Tekniikka oli helppoa: Lisäsimme Microsoftin ja Intelin vuonna 1999. Ja suuret lääkeyhtiöt olivat ilmeisiä. Lisäsimme myös rahoitusyhtiöitä, kuten pankkeja ja vakuutusyhtiöitä. Nämä toimialat olivat kasvaneet nopeasti nousukauden, suhteellisen alhaisten korkojen ja huiman asuntomarkkinoiden ansiosta. Tämä merkitsi paljon asuntolainoja, mikä auttoi vauhdittamaan taloudellisten innovaatioiden tulvaa, mukaan lukien vakuudelliset velkasitoumukset ja luottoriskinvaihtosopimukset, jotka muuttuivat myrkyllisiksi taantuman aikana. Vuoden 2008 alussa lisäsimme Bank of American. Kuukausia myöhemmin rahoitusjärjestelmän pohja putosi. Seuraavien puolentoista vuoden aikana vetimme Citigroupin ja AIG:n (ja General Motorsin) pois indeksistä sen jälkeen, kun Washington pelasti heidät kaikki. Miten tämä liittyy SpaceX:ään? Koska se on muistutus siitä, kuinka asiat voivat mennä pieleen tiettyjen vetojen kohdalla. Välittömästi vuotta 2008 edeltävinä vuosina harva uskoi asuntobuumin päättyvän. Mutta se tapahtui, mikä johti asuntojen hintojen valtakunnalliseen laskuun, jota ei ollut koskaan ennen tapahtunut. Sijoittajat, jotka pitivät asuntolainaa turvallisina ja tuottoisina sijoituksina, menettivät isoja. Näiden sijoittajien joukossa olivat pankit ja vakuutusyhtiöt, jotka olimme sijoittaneet Dow'hun. Pikakelaus nykyhetkeen. Vaikka tekniikka on tänä vuonna kamppaillut, harvat ihmiset voivat kuvitella vuosia kestäneen myynnin, joka pyyhkii biljoonaa investointeja. Arvostukset ovat kuitenkin suhteellisen korkeita, velkaantumisaste on noussut ja ala on lyönyt itsensä kukoistaville, mutta vielä todistamattomille tekoälymarkkinoille. Musk on myös sitonut SpaceX:n tekoälybuumiin lupauksellaan siirtää datakeskuksia avaruuteen, kuten kollegani Theo Wayt on raportoinut. Tämä on oletettavasti Muskin perustelu SpaceX:n menestyvän mutta hitaasti kasvavan rakettiyrityksen, sen jälkeen jääneen, käteistä polttavan tekoälyyrityksen ja sen vakaasti toimivan satelliitti-internet-palvelun arvostukselle. Jos SpaceX:n ja myöhemmin Anthropicin ja OpenAI:n julkiset tarjoukset jäävät alle sijoittajien ylevien odotusten, vahingot voivat olla laajat. Teknologiasektorin osuus Yhdysvaltain osakemarkkinoiden arvosta on noin kolmannes, samoin kuin suuri osa sen viimeisten kolmen vuoden voitoista. SpaceX ei liity Dow'hun lähiaikoina. Sillä ei ole paljon väliä, koska hyvin vähän rahaa seuraa tätä vertailuarvoa. Indeksi, jolla on merkitystä, on S&P 500 – noin 20 biljoonaa dollaria sekä indeksirahastoissa että sijoituksissa verrataan siihen. S&P:llä on melko tiukat vaatimukset yritysten sisäänpääsylle. SpaceX ohittaa suurimman osan niistä, mutta se voi kompastua vaatimuksiin, joiden mukaan yritysten on oltava kannattavia, ja vaatimuksiin, jotka koskevat niiden kelluntaa, eli sitä osaa yrityksen osakkeista, joilla käydään kauppaa markkinoilla. Jos SpaceX pääsee indeksiin klo1,25 biljoonan dollarin arvostuksessa osakkeet laskeutuisivat käyvin hinnoin markkinoiden 10 parhaan joukkoon heti Teslan jälkeen ja muodostaisivat noin 2 % indeksistä. Se kannustaisi noin 400 miljardin dollarin ostoon. Tietäen, että pakkoostajat odottivat siivillä, sijoittajat saattoivat sijoittaa luottavaisin mielin osakkeidensa nousevan. Tällainen turvallisuuden koettu todellisuudessa riskialtis omaisuus on usein ollut syynä rahoituskriiseihin. Tässä saattaa ilmetä ongelmia. Kollegani Coryn raportit osoittavat, että SpaceX menetti 5 miljardia dollaria viime vuonna ja että 11,4 miljardia dollaria sen 18,7 miljardin dollarin tuloista tuli sen satelliitti-internet-yhtiöltä Starlinkilta. Avaruus- ja tekoälyliiketoiminnat polttivat 17 miljardia dollaria käteistä, kun taas Starlink tuotti noin 3 miljardia dollaria. Silti SpaceX:n arvo on 266 kertaa viime vuoden tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja. Jokainen kooltaan sitä suurempi yritys arvostetaan murto-osaan tästä summasta paitsi Tesla, joka on 119-kertainen. Jos Muskin unelmat robottakksista, roboteista ja datakeskuksista avaruudessa eivät toteudu, miljoonat sijoittajat voivat jäädä pitämään kahta kallista osaketta ilman paljon perustelemaan hintojaan. Se ei ole uusi finanssikriisi, mutta se aiheuttaa todellisia tappioita markkinoilla. Uutta toimittajiltamme ExclusiveOpenAI suunnittelee uutta hinnoittelua ChatGPT-mainoksille, tutkii muita päivityksiäAnn Gehan ExclusivePolymarket kääntää kurssin uusista yrityksistä sisäpiirikaupoistaMichael RoddanAI-infrastruktuuriMicrosoft hidasti tekoälyn kulutusta. Nyt se pelaa Catchupia, Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw