Padėjau išsirinkti akcijas Dow. Atidžiai stebiu SpaceX IPO

In This Article

Pirmadienį, balandžio 27 d., prisijunkite prie „The Information“ Niujorko vertybinių popierių biržoje ir dalyvaukite mūsų forume „AI revoliucijos finansavimas“. Išgirskite aukščiausius vadovus ir investuotojus apie tai, kaip spartus dirbtinio intelekto plėtojimas keičia technologijų, finansų ir kapitalo rinkas. Sužinokite daugiau čia. Pastarąją savaitę „SpaceX“ finansiniai iššūkiai tapo aiškesni dėl naujų mano kolegos Cory Weinbergo pranešimų. Praėjusią savaitę jis paskelbė naujienas apie „SpaceX“ praėjusiais metais patirtą beveik 5 mlrd. USD nuostolį, o pirmadienį jis pasisėmė išsamios informacijos apie „Starlink“ augimą ir bendrovės kosmoso bei dirbtinio intelekto verslo nuostolius. Apsiginklavęs šia informacija, tampa aišku, kaip sunku Elonui Muskui bus surinkti pinigų, kurių jis nori, beveik iki 1,25 trilijono USD vertės. Tai paaiškina, kodėl jis taip stipriai stengiasi patenkinti paklausą, greitai įtraukdamas akcijas į pagrindinius akcijų indeksus. Labai svarbu, ar akcijos greitai prisijungs prie S&P 500 ir kitų didelių indeksų, nes įtraukimas į indeksus sukuria dešimčių milijardų dolerių paklausą iš indekso investuotojų, kurie bus priversti pirkti SpaceX akcijas, nesvarbu, kaip jie vertina savo verslą ar vertinimą. Indeksai tai tvarko, nes prieš kelerius metus padėjau pasirinkti akcijas, kurios sudarė Dow Jones Industrial Average. Tai buvo pati keisčiausia mano darbo dalis, susijusi su finansinėmis žiniomis „The Wall Street Journal“. Tuo metu žurnalo vyriausiasis redaktorius buvo atsakingas už 30 Dow akcijų išrinkimą. Praktiškai visą darbą atliko vienas geriausių laikraščio finansų redaktorių. Tai buvau aš. (Žurnalo redaktorius nebesirenka akcijų.) Tikslas buvo turėti įmonių derinį, atspindintį JAV ekonomiką, kuri buvo pasitraukusi nuo pramonės sektoriaus ir link finansų, technologijų ir sveikatos priežiūros. Technika buvo paprasta: 1999 m. pridėjome „Microsoft“ ir „Intel“. Didelės farmacijos įmonės buvo akivaizdžios. Taip pat įtraukėme finansines įmones, tokias kaip bankai ir draudikai. Šios pramonės šakos sparčiai augo dėl klestėjimo laikotarpio su palyginti žemomis palūkanų normomis ir sparčiai augančia būsto rinka. Tai reiškė daugybę hipotekos paskolų, kurios padėjo paskatinti daugybę finansinių naujovių, įskaitant skolinius įsipareigojimus ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius, kurie nuosmukio metu tapo toksiški. 2008 m. pradžioje įtraukėme „Bank of America“. Po kelių mėnesių finansų sistemos dugnas iškrito. Per ateinančius pusantrų metų mes pašalinome „Citigroup“ ir „AIG“ (ir „General Motors“) iš indekso, kai Vašingtonas juos visus išgelbėjo. Kaip tai susiję su „SpaceX“? Nes tai priminimas, kaip viskas gali suklysti, kai, jūsų manymu, yra tam tikri statymai. Prieš pat 2008-uosius tik nedaugelis tikėjo, kad būsto bumas baigsis. Tačiau tai padarė, o tai paskatino būsto kainų kritimą visoje šalyje, ko niekada anksčiau nebuvo. Investuotojai, kurie manė, kad hipotekos yra saugios ir pelningos investicijos, prarado daug. Tarp tų investuotojų buvo bankai ir draudikai, kuriuos įtraukėme į Dow. Greitai perkeliame į dabartį. Nors šiais metais technologijų srityje buvo sunku, tik nedaugelis gali įsivaizduoti metų metus trunkantį išpardavimą, kuris sunaikins trilijonus investicijų. Tačiau vertinimai yra gana aukšti, skolos lygis išaugo, o sektorius atsidūrė klesti, bet dar neįrodytai dirbtinio intelekto rinkai. Muskas taip pat susiejo „SpaceX“ su dirbtinio intelekto bumu, pažadėdamas iškelti duomenų centrus į kosmosą, kaip pranešė mano kolega Theo Waytas. Tikriausiai tai yra Musko pateisinimas vertinti sėkmingą, bet lėtai augančią SpaceX raketų kompaniją, atsiliekančią, pinigus deginančią AI įmonę ir patikimai veikiančią palydovinio interneto paslaugą. Jei pradinis viešas „SpaceX“, o vėliau „Anthropic“ ir „OpenAI“ pasiūlymas neatitinka investuotojų lūkesčių, žala gali būti plačiai paplitusi. Technologijų sektorius sudaro apie trečdalį JAV akcijų rinkos vertės, taip pat didelę dalį jos pelno per pastaruosius trejus metus. „SpaceX“ artimiausiu metu neprisijungs prie „Dow“. Tai neturi didelės reikšmės, nes labai mažai pinigų seka tą etaloną. Svarbus indeksas yra S&P 500 – su juo lyginama maždaug 20 trilijonų USD tiek indekso fonduose, tiek investicijose. „S&P“ taiko gana griežtus reikalavimus, susijusius su įmonių įsileidimu. „SpaceX“ praeis daugumą jų, tačiau gali būti sukluptas dėl reikalavimų, kad įmonės būtų pelningos, ir taisyklės dėl jų plaukimo, ty rinkoje prekiaujama bendrovės akcijų dalimi. Jei „SpaceX“ pateks į indeksą adresu1,25 trilijono USD vertės akcijos dabartinėmis kainomis atsidurtų geriausių rinkos dešimtuke, iškart po „Tesla“ ir sudarytų maždaug 2 % indekso. Tai paskatintų pirkti apie 400 milijardų dolerių. Žinodami, kad priverstiniai pirkėjai laukia sparnuose, investuotojai galėjo investuoti neabejotinai, kad jų akcijos kils. Toks suvokiamas saugumas iš tikrųjų rizikingame turte dažnai buvo finansinių krizių priežastis. Štai kur gali iškilti problemų. Mano kolegos Cory ataskaitos rodo, kad SpaceX praėjusiais metais prarado 5 milijardus dolerių ir kad 11,4 milijardo dolerių iš 18,7 milijardo dolerių pajamų gavo iš palydovinio interneto bendrovės Starlink. Kosmoso ir dirbtinio intelekto įmonės sudegino 17 milijardų dolerių grynųjų, o „Starlink“ uždirbo apie 3 milijardus dolerių. Tačiau „SpaceX“ vertinamas 266 kartus daugiau nei praėjusių metų pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Kiekviena įmonė, viršijanti jos dydį, vertinama tik dalimi tos sumos, išskyrus „Tesla“, kurios kaina yra 119 kartų. Jei Musko svajonės apie robotaksį, robotus ir duomenų centrus kosmose neišsipildys, milijonai investuotojų gali įstrigti turėdami dvi brangias akcijas, nepateisindami savo kainų. Tai nebus dar viena finansų krizė, bet ji sukels realius nuostolius rinkose. Naujiena iš mūsų reporterių IšskirtiniaiOpenAI planai Nauja ChatGPT skelbimų kainodara, tyrinėja kitus atnaujinimus Ann Gehan Išskirtinis „Polymarket“ atšaukia kursą apie startuolius, kurie atsigręžia į viešai neatskleistą prekybą Michael RoddanAI InfrastructureMicrosoft sulėtino AI išlaidas. Dabar tai vaidina „Ctchup“ – Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw