Dow için Hisse Seçimine Yardım Ettim. SpaceX'in Halka Arzını Dikkatle İzliyorum

In This Article

Lütfen "Yapay Zeka Devriminin Finansmanı" forumumuz için 27 Nisan Pazartesi günü New York Menkul Kıymetler Borsası'ndaki The Information'a katılın. Yapay zekanın hızla gelişmesinin teknoloji, finans ve sermaye piyasalarını nasıl yeniden şekillendirdiğini üst düzey yöneticilerden ve yatırımcılardan dinleyin. Daha fazla bilgiyi burada bulabilirsiniz. SpaceX'in mali zorlukları, meslektaşım Cory Weinberg'in yeni raporları sayesinde geçen hafta daha da netleşti. Geçtiğimiz hafta, SpaceX'in geçen yılki yaklaşık 5 milyar dolarlık kaybına ilişkin haberi verdi ve Pazartesi günü, Starlink'in büyümesine ve şirketin uzay ve yapay zeka işlerindeki kayıplara ilişkin ayrıntıları aktardı. Bu bilgilerle donanmış olarak, Elon Musk'un, SpaceX'in en son 1,25 trilyon dolarlık değerine yakın herhangi bir yerden istediği nakdi toplamasının ne kadar zor olacağı açıkça ortaya çıkıyor. Bu, hisse senedinin büyük hisse senedi endekslerine hızlı bir şekilde eklenmesini sağlayarak talebi canlandırmak için neden bu kadar çabaladığını açıklıyor. Hisse senedinin yakında S&P 500 ve diğer büyük endekslere katılıp katılmaması kritik önem taşıyor, çünkü endekslere dahil olmak, işleri veya değerlemesi ne olursa olsun, SpaceX hisselerini satın almak zorunda kalacak endeks yatırımcılarından on milyarlarca dolarlık talep yaratıyor. Endekslerin bunu nasıl ele aldığını görmek için ekstra bir merakla izliyorum, çünkü birkaç yıl önce Dow Jones Endüstriyel Ortalamasını oluşturan hisse senetlerinin seçilmesine yardım ettim. The Wall Street Journal'da finans haberlerini yürütmek işimin en tuhaf kısmıydı. O zamanlar Journal'ın baş editörü Dow'daki 30 hisse senedinin seçilmesinden sorumluydu. Pratikte tüm işi gazetenin en iyi finans editörlerinden biri yapıyordu. O bendim. (The Journal'ın editörü artık hisse senetlerini seçmiyor.) Amaç, sanayi sektöründen finans, teknoloji ve sağlık hizmetlerine doğru kayan ABD ekonomisini yansıtan bir şirketler karışımına sahip olmaktı. Teknoloji kolaydı: 1999'da Microsoft ve Intel'i ekledik. Büyük ilaç firmaları da ortadaydı. Bankalar ve sigortacılar gibi finans şirketlerini de ekledik. Bu endüstriler, nispeten düşük faiz oranlarına sahip bir patlama dönemi ve yükselen konut piyasası sayesinde hızlı bir şekilde büyüyordu. Bu, bir ton ipotek anlamına geliyordu ve bu da, krizde toksik hale gelen teminatlı borç yükümlülükleri ve kredi temerrüt takasları da dahil olmak üzere bir dizi finansal yeniliğin teşvik edilmesine yardımcı oldu. 2008'in başlarında Bank of America'yı ekledik. Aylar sonra finansal sistemin dibi düştü. Sonraki bir buçuk yıl içinde, Washington'un hepsini kurtarmasının ardından Citigroup ve AIG'yi (ve General Motors'u) endeksten çıkardık. Bunun SpaceX'le nasıl bir ilişkisi var? Çünkü bu, belirli bahisler olduğunu düşündüğünüz şeylerde işlerin nasıl ters gidebileceğinin bir hatırlatıcısıdır. 2008'den hemen önceki yıllarda çok az kişi konut patlamasının sona ereceğine inanıyordu. Ancak bu gerçekleşti ve ülke çapında ev fiyatlarında daha önce hiç yaşanmamış bir düşüşe yol açtı. Mortgage kredilerinin güvenli ve kazançlı yatırımlar olduğunu düşünen yatırımcılar büyük kayıplar yaşadı. Bu yatırımcılar arasında Dow'a koyduğumuz bankalar ve sigortacılar da vardı. Günümüze hızlı bir şekilde ilerleyelim. Teknoloji bu yıl zorlanırken, çok az kişi trilyonlarca dolarlık yatırımın yıllar boyunca yok olacağını hayal edebiliyor. Ancak değerlemeler nispeten yüksek, borç seviyeleri arttı ve sektör hızla gelişen ancak henüz kanıtlanmamış yapay zeka pazarına yöneldi. Meslektaşım Theo Wayt'in bildirdiği gibi Musk, veri merkezlerini uzaya yerleştirme vaadi ile SpaceX'i yapay zeka patlamasına da bağladı. Bu muhtemelen Musk'ın, SpaceX'in başarılı ancak yavaş büyüyen roket şirketine, gecikmiş, nakit yakan yapay zeka şirketine ve sağlam performans gösteren uydu internet hizmetine değerlemesinin gerekçesidir. SpaceX'in ve daha sonra Anthropic ve OpenAI'nin ilk halka arzları yatırımcıların yüksek beklentilerinin altında kalırsa, hasar yaygın olabilir. Teknoloji sektörü, ABD borsasının değerinin yaklaşık üçte birini ve son üç yıldaki kazanımlarının büyük bir bölümünü oluşturuyor. SpaceX yakın zamanda Dow'a katılmayacak. Bu pek önemli değil çünkü çok az para bu kriteri takip ediyor. Önemli olan endeks S&P 500'dür; hem endeks fonları hem de yatırımlar açısından yaklaşık 20 trilyon dolar buna göre değerlendiriliyor. S&P'nin şirketlerin girmesine izin verme konusunda oldukça katı gereksinimleri var. SpaceX bunların çoğunu kabul edecek, ancak şirketlerin kârlı olması ve halka açık olmaları, yani bir şirketin hisselerinin piyasada işlem gören kısmı ile ilgili kurallar nedeniyle tuzağa düşebilir. SpaceX endekse şu tarihte girerse:1,25 trilyon dolarlık bir değerlemeyle hisse senedi, mevcut fiyatlarla piyasanın ilk 10'unda yer alacak, Tesla'nın hemen arkasında olacak ve endeksin kabaca %2'sini oluşturacaktır. Bu, yaklaşık 400 milyar dolarlık satın almayı teşvik edecek. Zorunlu alıcıların kenarda beklediğini bilen yatırımcılar, hisselerinin artacağından emin bir şekilde yatırım yapabilirlerdi. Aslında riskli varlıklarda bu tür bir güvenlik algısı çoğu zaman finansal krizlerin nedeni olmuştur. Sorunların ortaya çıkabileceği yer burasıdır. Meslektaşım Cory'nin raporu, SpaceX'in geçen yıl 5 milyar dolar kaybettiğini ve 18,7 milyar dolarlık gelirinin 11,4 milyar dolarının uydu internet şirketi Starlink'ten geldiğini gösteriyor. Uzay ve yapay zeka işletmeleri 17 milyar dolar nakit harcadı, Starlink ise yaklaşık 3 milyar dolar kazandı. Ancak SpaceX'in değeri geçen yılın faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazancının 266 katı olarak değerlendiriliyor. 119 kez gelen Tesla hariç, büyüklüğü onun üzerinde olan her şirket bu miktarın çok altında bir değere sahip. Eğer Musk'un robotaksi, robotlar ve uzaydaki veri merkezleri hayalleri gerçekleşmezse, milyonlarca yatırımcı, fiyatlarını haklı çıkaracak fazla bir şey olmadan iki pahalı hisse senedini elinde tutmak zorunda kalabilir. Başka bir finansal kriz olmayacak ama piyasalarda gerçek kayıplara neden olacak. Muhabirlerimizden Yenilikler ÖzelOpenAI, Sohbet GPT Reklamları için Yeni Fiyatlandırma Planlıyor, Diğer Yükseltmeleri Araştırıyor Yazan: Ann Gehan ExclusivePolymarket, İçeriden Bilgi Ticaretini Destekleyen Yeni Şirketler Konusunda Rotayı Tersine Çeviriyor Yazan: Michael Roddan Yapay Zeka Altyapısı Microsoft, Yapay Zeka Harcamalarını Yavaşlattı. Şimdi Yakalama Çalıyor Yazan: Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw