Pomáhal jsem vybírat akcie pro Dow. Pozorně sleduji IPO SpaceX

In This Article

Připojte se k informacím na newyorské burze v pondělí 27. dubna na našem fóru „Financing the AI ​​Revolution“. Poslechněte si od vrcholných manažerů a investorů, jak rychlé budování umělé inteligence přetváří technologické, finanční a kapitálové trhy. Více se dozvíte zde. Finanční problémy SpaceX se za poslední týden vyjasnily díky novým zprávám od mého kolegy Coryho Weinberga. Minulý týden přinesl zprávy o loňské ztrátě SpaceX ve výši téměř 5 miliard dolarů a v pondělí shromáždil podrobnosti o růstu Starlinku a ztrátách v oblasti vesmíru a AI společnosti. Vyzbrojeni těmito informacemi je jasné, jak těžké bude pro Elona Muska získat hotovost, kterou chce, kdekoli poblíž nejnovější hodnoty SpaceX 1,25 bilionu dolarů. Vysvětluje to, proč tak tvrdě tlačí na podporu poptávky tím, že se akcie rychle zařadí do hlavních akciových indexů. Zda se akcie brzy připojí k S&P 500 a dalším velkým indexům, je kriticky důležité, protože zahrnutí do indexů vytváří poptávku v desítkách miliard dolarů ze strany indexových investorů, kteří budou nuceni kupovat akcie SpaceX, bez ohledu na to, jak se dívají na její podnikání nebo jak se s tímto indexem dívají, s vyšším stupněm ocenění. před pár lety jsem pomáhal vybírat akcie, které tvořily Dow Jones Industrial Average. Byla to nejpodivnější část mé práce, která řídila finanční zpravodajství v The Wall Street Journal. V té době byl šéfredaktor deníku zodpovědný za výběr 30 akcií v Dow. V praxi odvedl veškerou práci jeden z nejlepších finančních redaktorů listu. To jsem byl já. (Editor Journalu již akcie nevybírá.) Cílem bylo vytvořit mix společností, které odrážejí americkou ekonomiku, která se posunula od průmyslového sektoru k financím, technologiím a zdravotnictví. Technika byla snadná: V roce 1999 jsme přidali Microsoft a Intel. A velké farmaceutické společnosti byly zřejmé. Přidali jsme také finanční společnosti, jako jsou banky a pojišťovny. Tato odvětví rychle rostla díky období konjunktury s relativně nízkými úrokovými sazbami a prudce rostoucímu trhu s bydlením. To znamenalo spoustu hypoték, které pomohly podnítit záplavu finančních inovací, včetně zajištěných dluhových obligací a swapů úvěrového selhání, které se v době poklesu staly toxickými. Na začátku roku 2008 jsme přidali Bank of America. O měsíce později z finančního systému vypadlo dno. Během příštího roku a půl jsme vytáhli Citigroup a AIG (a General Motors) z indexu poté, co je Washington všechny zachránil. Jak to souvisí se SpaceX? Protože je to připomínka toho, jak se věci mohou pokazit na tom, co považujete za určité sázky. V letech těsně před rokem 2008 jen málokdo věřil, že boom bydlení skončí. Ale stalo se, což vedlo k celonárodnímu poklesu cen domů, ke kterému nikdy předtím nedošlo. Investoři, kteří si mysleli, že hypotéky jsou bezpečné a lukrativní investice, výrazně prohráli. Mezi těmito investory byly banky a pojišťovny, které jsme vložili do Dow.Fast-forward to present. Zatímco technologie se letos potýkaly s problémy, jen málo lidí si dokáže představit letitý výprodej, který vymaže biliony investic. Ocenění jsou však relativně vysoká, úroveň dluhu vzrostla a sektor se připoutal k rozvíjejícímu se, ale dosud neprokázanému trhu s umělou inteligencí. Musk také spojil SpaceX s boomem umělé inteligence svým slibem dát datová centra do vesmíru, jak uvedl můj kolega Theo Wayt. To je pravděpodobně Muskovo zdůvodnění pro ocenění úspěšné, ale pomalu rostoucí raketové společnosti SpaceX, její zaostávající společnosti s umělou inteligencí, která pálí peníze, a její solidně fungující satelitní internetové služby. Pokud budou počáteční veřejné nabídky SpaceX a později Anthropic a OpenAI nižší než vznešená očekávání investorů, škody by mohly být rozsáhlé. Technologický sektor představuje asi třetinu hodnoty amerického akciového trhu a také velkou část jeho zisků za poslední tři roky. SpaceX se v dohledné době k Dow nepřipojí. Na tom moc nezáleží, protože tento benchmark sleduje jen velmi málo peněz. Index, na kterém záleží, je S&P 500 – srovnává se s ním zhruba 20 bilionů dolarů v indexových fondech a investicích. S&P má poměrně přísné požadavky na vpouštění společností dovnitř. SpaceX většinu z nich projde, ale mohla by být zakopnuta požadavky, aby společnosti byly ziskové a pravidla o jejich pohybu, což znamená část akcií společnosti, která se obchoduje na trhu. Pokud se SpaceX dostane do indexu nas oceněním 1,25 bilionu dolarů by akcie při současných cenách přistály v top 10 trhu, hned za Teslou a tvořily by zhruba 2 % indexu. To by podnítilo nákupy za 400 miliard dolarů. Investoři věděli, že tito nucení kupci čekají v křídlech, mohli investovat s důvěrou, že jejich akcie půjdou nahoru. Takto vnímaná bezpečnost v tom, co jsou vlastně riziková aktiva, byla často příčinou finančních krizí. Zde se mohou objevit problémy. Zprávy mého kolegy Coryho ukazují, že SpaceX loni ztratilo 5 miliard dolarů a že 11,4 miliardy dolarů z jejích 18,7 miliard dolarů v tržbách pochází z její satelitní internetové společnosti Starlink. Vesmírné a AI podniky spálily 17 miliard dolarů v hotovosti, zatímco Starlink vydělal asi 3 miliardy dolarů. Přesto je SpaceX oceněn na 266násobek loňského zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Každá společnost, která je nad ní co do velikosti, je oceněna zlomkem této částky, s výjimkou Tesly, která přichází 119krát. Pokud se Muskovy sny o robotické ose, robotech a datových centrech ve vesmíru nesplní, miliony investorů mohou uvíznout v držení dvou drahých akcií, aniž by jejich ceny příliš ospravedlnily. Nebude to další finanční krize, ale způsobí skutečné ztráty na trzích. Novinka od našich reportérůExkluzivní plány OpenAI Nové ceny pro reklamy ChatGPT, zkoumá další upgrady od Ann GehanExclusive Polymarket obrátí kurs o startupech, které se připojují k zasvěceným obchodům Od Michaela Roddana Infrastruktura AIMicrosoft zpomalil výdaje na AI. Teď to hraje Catchup od Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw