من به انتخاب سهام برای داو کمک کردم. IPO SpaceX را با دقت تماشا می کنم

In This Article

لطفاً در روز دوشنبه، 27 آوریل، برای تالار گفتمان «تامین مالی انقلاب هوش مصنوعی» به The Information در بورس اوراق بهادار نیویورک بپیوندید. از مدیران ارشد و سرمایه گذاران بشنوید که چگونه ساخت سریع هوش مصنوعی در حال تغییر شکل بازارهای فناوری، مالی و سرمایه است. در اینجا بیشتر بیاموزید. چالش‌های مالی SpaceX در هفته گذشته به لطف گزارش‌های جدید همکارم کوری واینبرگ واضح‌تر شده است. هفته گذشته، او اخباری را در مورد ضرر نزدیک به 5 میلیارد دلاری اسپیس ایکس در سال گذشته منتشر کرد و روز دوشنبه، جزئیاتی را در مورد رشد Starlink و زیان‌های وارده به فضای این شرکت و کسب‌وکارهای هوش مصنوعی بررسی کرد. با مسلح شدن به این اطلاعات، مشخص می‌شود که ایلان ماسک چقدر سخت خواهد بود که پول نقدی را که می‌خواهد در هر نقطه نزدیک به 125 دلار اخیر اسپیس ایکس جمع‌آوری کند. توضیح می‌دهد که چرا او با افزودن سریع سهام به شاخص‌های اصلی سهام، به شدت برای کاهش تقاضا تلاش می‌کند. اینکه آیا سهام به‌زودی به S&P 500 و سایر شاخص‌های بزرگ می‌پیوندد، بسیار مهم است، زیرا گنجاندن در شاخص‌ها ده‌ها میلیارد دلار تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران شاخص ایجاد می‌کند که مجبور خواهند شد بدون توجه به اینکه SpaceX چقدر سهام آن را تماشا می‌کنند، بخرند. کنجکاوی برای اینکه ببینم شاخص‌ها چگونه این موضوع را مدیریت می‌کنند، زیرا چند سال پیش من به انتخاب سهامی که میانگین صنعتی داوجونز را تشکیل می‌دادند کمک کردم. این عجیب‌ترین بخش کار من بود که پوشش مالی در وال استریت ژورنال را مدیریت می‌کردم. در آن زمان، سردبیر ژورنال مسئول انتخاب 30 سهم در داو بود. در عمل، یکی از سردبیران ارشد مالی روزنامه همه کار را انجام داد. اون من بودم (سردبیر ژورنال دیگر سهام را انتخاب نمی کند.) هدف این بود که ترکیبی از شرکت هایی داشته باشیم که منعکس کننده اقتصاد ایالات متحده باشند که از بخش صنعتی دور شده و به سمت امور مالی، فناوری و مراقبت های بهداشتی رفته بود. فناوری آسان بود: ما در سال 1999 مایکروسافت و اینتل را اضافه کردیم. و شرکت های بزرگ داروسازی آشکار بودند. ما همچنین شرکت های مالی مانند بانک ها و بیمه ها را اضافه کردیم. این صنایع به لطف دوره رونق با نرخ بهره نسبتا پایین و بازار سرسام آور مسکن به سرعت در حال رشد بودند. این به معنای انبوه وام‌های مسکن بود که به سیل نوآوری‌های مالی، از جمله تعهدات بدهی وثیقه‌ای و معاوضه‌های نکول اعتباری که در رکود سمی شد، کمک کرد. در اوایل سال 2008، بانک آمریکا را اضافه کردیم. ماه ها بعد، پایین از سیستم مالی خارج شد. در طول یک سال و نیم بعد، ما سیتی گروپ و AIG (و جنرال موتورز) را پس از اینکه واشنگتن همه آنها را نجات داد، از این شاخص خارج کردیم. این چه ارتباطی با SpaceX دارد؟ زیرا این یادآوری است که چگونه ممکن است در مورد آنچه شما فکر می‌کنید شرط‌بندی‌های مشخصی هستند، همه چیز اشتباه پیش برود. در سال‌های قبل از 2008، تعداد کمی باور داشتند که رونق مسکن پایان یابد. اما این اتفاق افتاد و منجر به کاهش قیمت مسکن در سراسر کشور شد که قبلاً هرگز اتفاق نیفتاده بود. سرمایه‌گذارانی که فکر می‌کردند وام‌های مسکن امن و سرمایه‌گذاری‌های سودآور هستند، ضرر بزرگی کردند. در میان آن سرمایه گذاران، بانک ها و بیمه گرانی بودند که ما در Dow ​​قرار داده بودیم. در حالی که فناوری امسال با مشکل مواجه شده است، تعداد کمی از مردم می توانند فروش سال ها را تصور کنند که تریلیون ها سرمایه گذاری را از بین ببرد. اما ارزش گذاری ها نسبتاً بالا است، سطح بدهی ها افزایش یافته است و این بخش خود را به بازار پررونق و در عین حال اثبات نشده هوش مصنوعی کشانده است. ماسک همچنین اسپیس ایکس را با رونق هوش مصنوعی با وعده خود مبنی بر قرار دادن مراکز داده در فضا، همانطور که همکار من Theo Wayt گزارش کرده است، مرتبط کرده است. این احتمالاً توجیه ماسک برای ارزیابی شرکت موشکی موفق اما با رشد آهسته اسپیس ایکس، شرکت هوش مصنوعی عقب مانده و پول نقد و سرویس اینترنت ماهواره ای آن است که عملکرد محکمی دارد. اگر عرضه‌های عمومی اولیه SpaceX و بعداً Anthropic و OpenAI کمتر از انتظارات سرمایه‌گذاران باشد، آسیب می‌تواند گسترده باشد. بخش فناوری حدود یک سوم ارزش بازار سهام ایالات متحده و همچنین بخش بزرگی از سود آن در سه سال گذشته را به خود اختصاص داده است. اسپیس ایکس به این زودی به داو نخواهد پیوست. این خیلی مهم نیست زیرا پول بسیار کمی آن معیار را دنبال می کند. شاخصی که اهمیت دارد S&P 500 است - تقریباً 20 تریلیون دلار در هر دو صندوق شاخص و سرمایه گذاری در مقابل آن معیار قرار می گیرد. S&P الزامات سختگیرانه‌ای برای اجازه دادن به شرکت‌ها دارد. SpaceX از بسیاری از آنها عبور می‌کند، اما ممکن است با الزامات سودآور بودن شرکت‌ها و قوانین در مورد سهام شناورشان، یعنی بخشی از سهام یک شرکت که در بازار معامله می‌شود، دچار مشکل شود. اگر SpaceX وارد ایندکس شود دربا ارزش گذاری 1.25 تریلیون دلاری، سهام در 10 بازار برتر با قیمت های فعلی، درست پشت سر تسلا قرار می گیرد و تقریباً 2 درصد از شاخص را تشکیل می دهد. این امر باعث خرید حدود 400 میلیارد دلاری می شود. سرمایه‌گذاران با دانستن اینکه خریداران اجباری در بال‌ها منتظر هستند، می‌توانستند با اطمینان سرمایه‌گذاری کنند که سهامشان افزایش خواهد یافت. اینجا جایی است که مشکلات ممکن است ظاهر شوند. گزارش همکار من کوری نشان می دهد که اسپیس ایکس در سال گذشته 5 میلیارد دلار ضرر کرده است و 11.4 میلیارد دلار از درآمد 18.7 میلیارد دلاری آن از شرکت اینترنت ماهواره ای آن، Starlink بوده است. کسب و کارهای فضایی و هوش مصنوعی 17 میلیارد دلار پول نقد سوزاندند، در حالی که Starlink حدود 3 میلیارد دلار درآمد داشت. با این حال اسپیس ایکس 266 برابر درآمد سال گذشته قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک ارزش گذاری شده است. هر شرکتی که از نظر اندازه بالاتر از آن است، به جز تسلا که 119 بار وارد بازار می‌شود، کسری از آن ارزش دارد. اگر رویای ماسک در مورد ربات‌اکسی، ربات‌ها و مراکز داده در فضا محقق نشود، میلیون‌ها سرمایه‌گذار ممکن است دو سهام گران قیمت را بدون آن که قیمت‌هایشان را توجیه کنند، نگه دارند. این یک بحران مالی دیگر نخواهد بود، اما باعث ضرر واقعی در بازارها خواهد شد. جدید از خبرنگاران ما ExclusiveOpenAI قیمت‌گذاری جدیدی برای تبلیغات ChatGPT را برنامه‌ریزی می‌کند، به‌روزرسانی‌های دیگر را بررسی می‌کند. Now It's Playing Catchup By Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw