Vaig ajudar a escollir accions per al Dow. Estic veient amb atenció la sortida a borsa de SpaceX

In This Article

Si us plau, uneix-te a The Information a la Borsa de Nova York el dilluns 27 d'abril per al nostre fòrum "Finançament de la revolució de l'IA". Escolteu els principals executius i inversors sobre com el ràpid desenvolupament de la IA està remodelant els mercats tecnològics, financers i de capitals. Més informació aquí. Els reptes financers de SpaceX s'han aclarit la setmana passada, gràcies als nous informes del meu company Cory Weinberg. La setmana passada, va donar notícies sobre les pèrdues de gairebé 5.000 milions de dòlars de SpaceX l'any passat i dilluns, va recopilar detalls sobre el creixement de Starlink i les pèrdues en els negocis espacials i d'IA de la companyia. Armat amb aquesta informació, queda clar com de difícil serà per a Elon Musk recaptar els diners que vol a prop de la valoració més recent d'1 bilió de dòlars de SpaceX. Explica per què està pressionant tant per satisfer la demanda fent que les accions s'afegeixin ràpidament als principals índexs de valors. Que les accions s'uneixin aviat a l'S&P 500 i a altres índexs grans és molt important, perquè la inclusió en els índexs crea desenes de milers de milions de demanda per part dels inversors d'índexs que es veuran obligats a comprar accions de SpaceX, sense importar com se sentin amb curiositat o curiositat sobre el seu negoci. per veure com ho gestionen els índexs, perquè fa uns anys vaig ajudar a escollir les accions que formaven el Dow Jones Industrial Average. Va ser la part més estranya de la meva feina dirigir la cobertura financera a The Wall Street Journal. En aquell moment, l'editor en cap del Journal era responsable de triar les 30 accions del Dow. A la pràctica, un dels principals editors financers del diari va fer tota la feina. Aquell era jo. (L'editor de The Journal ja no tria les accions.) L'objectiu era tenir una barreja d'empreses que reflectís l'economia dels Estats Units, que s'havia desplaçat del sector industrial cap a les finances, la tecnologia i la salut. La tecnologia era fàcil: vam afegir Microsoft i Intel el 1999. I les grans empreses farmacèutiques eren evidents. També hem afegit empreses financeres com bancs i asseguradores. Aquestes indústries havien estat creixent ràpidament, gràcies a un període de boom amb tipus d'interès relativament baixos i un mercat de l'habitatge en augment. Això va suposar un munt d'hipoteques, que van ajudar a estimular una gran quantitat d'innovacions financeres, incloses les obligacions de deute col·laterals i els swaps de crèdit per impagament que es van tornar tòxics durant la recessió. A principis del 2008, vam afegir Bank of America. Mesos després, el fons va caure fora del sistema financer. Durant l'any i mig següent, vam treure Citigroup i AIG (i General Motors) de l'índex després que Washington els rescatés a tots. Com es relaciona això amb SpaceX? Perquè és un recordatori de com les coses poden anar malament en el que creieu que són certes apostes. En els anys immediatament anteriors al 2008, pocs creien que el boom immobiliari acabaria. Però ho va fer, i va provocar una caiguda dels preus dels habitatges a tot el país que mai s'havia produït abans. Els inversors que pensaven que les hipoteques eren segures i les inversions lucratives van perdre molt. Entre aquests inversors hi havia els bancs i les asseguradores que havíem posat al Dow. Avance ràpid fins al present. Tot i que la tecnologia ha lluitat aquest any, poca gent pot imaginar-se una venda d'anys que elimini bilions d'inversions. Però les valoracions són relativament altes, els nivells d'endeutament han augmentat i el sector s'ha aferrat al mercat en auge però no provat de la IA. Musk també ha vinculat SpaceX al boom de la IA amb la seva promesa de posar centres de dades a l'espai, tal com ha informat el meu col·lega Theo Wayt. Aquesta és presumiblement la justificació de Musk per a la valoració de l'exitosa però de creixement lent de l'empresa de coets de SpaceX, la seva empresa d'IA endarrerida i que crema diners en efectiu i el seu servei d'Internet per satèl·lit de bon rendiment. Si les ofertes públiques inicials de SpaceX, i posteriorment Anthropic i OpenAI, estan per sota de les altes expectatives dels inversors, el dany podria ser generalitzat. El sector tecnològic representa aproximadament un terç del valor de la borsa dels EUA, així com una gran part dels seus guanys durant els últims tres anys. SpaceX no s'unirà al Dow aviat. Això no importa gaire perquè molt pocs diners fan un seguiment d'aquest punt de referència. L'índex que importa és l'S&P 500: aproximadament 20 bilions de dòlars tant en fons d'índex com en inversions s'hi comparen. S&P té requisits bastant estrictes per deixar entrar les empreses. SpaceX n'aprovarà la majoria, però es podria enganxar amb els requisits que les empreses siguin rendibles i les normes sobre la seva flotació, és a dir, la part de les accions d'una empresa que cotitzen al mercat. Si SpaceX entra a l'índex aamb una valoració d'1,25 bilions de dòlars, les accions aterrarien entre els 10 primers del mercat als preus actuals, just darrere de Tesla i representant aproximadament el 2% de l'índex. Això estimularia uns 400.000 milions de dòlars en compres. Sabent que els compradors forçats estaven esperant a les bandes, els inversors podrien invertir amb la confiança que les seves accions pujarien. Aquesta seguretat percebuda en els que en realitat són actius de risc ha estat sovint la causa de les crisis financeres. Aquí és on poden sorgir problemes. L'informe del meu col·lega Cory mostra que SpaceX va perdre 5.000 milions de dòlars l'any passat i que 11.400 milions de dòlars dels seus 18.700 milions de dòlars d'ingressos provenien de la seva empresa d'Internet per satèl·lit, Starlink. Les empreses espacials i d'IA van cremar 17.000 milions de dòlars en efectiu, mentre que Starlink va generar uns 3.000 milions de dòlars. No obstant això, SpaceX es valora en 266 vegades els guanys de l'any passat abans d'interessos, impostos, depreciació i amortització. Totes les empreses per sobre de la seva mida es valoren en una fracció d'aquesta quantitat, excepte Tesla, que arriba a 119 vegades. Si els somnis de Musk de robotaxis, robots i centres de dades a l'espai no es fan realitat, milions d'inversors es podrien quedar atrapats amb dues accions cares sense gaire per justificar els seus preus. No serà una altra crisi financera, però provocarà pèrdues reals als mercats. Novetat dels nostres reporters. Exclusiu: Plans OpenAI Nous preus per als anuncis de ChatGPT, explora altres actualitzacions. Per Ann Gehan. Ara està jugant a Catchup, d'Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw