Es palīdzēju izvēlēties akcijas Dow. Es uzmanīgi vēroju SpaceX IPO

In This Article

Lūdzu, pievienojieties informācijai Ņujorkas fondu biržā pirmdien, 27. aprīlī, mūsu forumam “AI revolūcijas finansēšana”. Uzklausiet augstākā līmeņa vadītājus un investorus par to, kā AI straujā attīstība maina tehnoloģiju, finanšu un kapitāla tirgus. Uzziniet vairāk šeit. Pateicoties mana kolēģa Korija Veinberga jaunajiem ziņojumiem, pagājušajā nedēļā ir kļuvuši skaidrāki SpaceX finanšu izaicinājumi. Pagājušajā nedēļā viņš atklāja ziņas par SpaceX gandrīz 5 miljardu dolāru zaudējumiem pagājušajā gadā, bet pirmdien viņš sniedza informāciju par Starlink izaugsmi un zaudējumiem uzņēmuma kosmosa un mākslīgā intelekta biznesā. Apbruņojoties ar šo informāciju, kļūst skaidrs, cik grūti būs Elonam Maskam savākt naudu, ko viņš vēlas iegūt, kaut kur tuvu SpaceX pēdējam 1,25 triljonam USD. Tas izskaidro, kāpēc viņš tik ļoti cenšas apmierināt pieprasījumu, ātri pievienojot akcijas lielākajiem akciju indeksiem. Tas, vai akcijas drīz pievienosies S&P 500 un citiem lieliem indeksiem, ir ļoti svarīgi, jo iekļaušana indeksos rada desmitiem miljardu dolāru pieprasījumu no indeksu investoriem, kuri būs spiesti pirkt SpaceX akcijas neatkarīgi no tā, kā viņi jūtas par tās biznesu vai vērtējumu. indeksi to apstrādā, jo dažus gadus atpakaļ es palīdzēju izvēlēties akcijas, kas veidoja Dow Jones Industrial Average. Tā bija visdīvainākā mana darba daļa, vadot finanšu izdevumus The Wall Street Journal. Tolaik žurnāla galvenais redaktors bija atbildīgs par 30 Dow akciju atlasi. Praksē visu darbu veica viens no laikraksta labākajiem finanšu redaktoriem. Tas biju es. (Žurnāla redaktors vairs neizvēlas akcijas.) Mērķis bija izveidot uzņēmumu kopumu, kas atspoguļotu ASV ekonomiku, kas bija novirzījusies no rūpniecības sektora uz finansēm, tehnoloģijām un veselības aprūpi. Tehnika bija vienkārša: 1999. gadā mēs pievienojām Microsoft un Intel. Lielie farmācijas uzņēmumi bija acīmredzami. Mēs pievienojām arī finanšu uzņēmumus, piemēram, bankas un apdrošinātājus. Šīs nozares bija strauji augušas, pateicoties uzplaukuma periodam ar salīdzinoši zemām procentu likmēm un strauji augošu mājokļu tirgu. Tas nozīmēja daudz hipotēku, kas palīdzēja veicināt finanšu inovāciju plūdus, tostarp nodrošinātās parāda saistības un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumus, kas lejupslīdes laikā kļuva toksiski. 2008. gada sākumā mēs pievienojām Bank of America. Mēnešus vēlāk no finanšu sistēmas izkrita dibens. Nākamā pusotra gada laikā mēs izņēmām Citigroup un AIG (un General Motors) no indeksa pēc tam, kad Vašingtona tos visus glāba. Kā tas ir saistīts ar SpaceX? Jo tas ir atgādinājums par to, kā lietas var noiet greizi saistībā ar jūsuprāt noteiktām likmēm. Gados pirms 2008. gada tikai daži ticēja, ka mājokļu bums beigsies. Bet tas notika, izraisot mājokļu cenu kritumu visā valstī, kas vēl nekad nebija noticis. Investori, kuri domāja, ka hipotēkas ir drošas un ienesīgas investīcijas, zaudēja lielus zaudējumus. Starp šiem investoriem bija bankas un apdrošinātāji, kurus bijām ieguldījuši Dow. Ātri uz priekšu līdz mūsdienām. Lai gan tehnoloģiju jomā šogad ir bijušas grūtības, tikai daži cilvēki spēj iedomāties gadiem ilgu izpārdošanu, kas iznīcina triljonus investīciju. Taču novērtējumi ir salīdzinoši augsti, parādu līmenis ir pieaudzis, un nozare ir pieķērusies plaukstošajam, bet vēl nepierādītajam AI tirgum. Musks ir arī piesaistījis SpaceX ar mākslīgā intelekta uzplaukumu ar solījumu izvietot datu centrus kosmosā, kā ziņoja mans kolēģis Teo Veits. Tas, iespējams, ir Muska pamatojums, lai novērtētu SpaceX veiksmīgo, bet lēni augošo raķešu uzņēmumu, tā atpalikušo, naudu dedzinošo AI uzņēmumu un tā stabili darbojošos satelīta interneta pakalpojumu. Ja sākotnējie SpaceX un vēlāk Anthropic un OpenAI publiskie piedāvājumi neatbilst investoru augstajām cerībām, kaitējums var būt plaši izplatīts. Tehnoloģiju sektors veido aptuveni trešdaļu no ASV akciju tirgus vērtības, kā arī lielu daļu no tās peļņas pēdējo trīs gadu laikā. SpaceX drīzumā nepievienosies Dow. Tam nav lielas nozīmes, jo šim etalonam ir ļoti maz naudas. Nozīmīgais indekss ir S&P 500 — aptuveni 20 triljoni USD indeksu fondos un ieguldījumos tiek salīdzināti ar to. S&P ir diezgan stingras prasības attiecībā uz uzņēmumu ielaišanu. SpaceX izturēs lielāko daļu no tiem, taču var tikt pakļauti prasībām, ka uzņēmumiem jābūt rentabliem un noteikumiem par to apgrozījumu, kas nozīmē to uzņēmuma akciju daļu, kas tiek tirgotas tirgū. Ja SpaceX nokļūst indeksā plkstNovērtējot 1,25 triljonus ASV dolāru, akcijas pašreizējās cenās nonāktu pirmajā desmitniekā tirgū, tieši aiz Tesla un veidos aptuveni 2% no indeksa. Tas veicinātu pirkšanu aptuveni 400 miljardu dolāru vērtībā. Zinot, ka piespiedu pircēji gaida spārnos, investori varēja ieguldīt ar pārliecību, ka viņu akcijas pieaugs. Šāda uztverta drošība patiesībā riskantos aktīvos bieži ir bijusi finanšu krīžu cēlonis. Šeit var rasties problēmas. Mana kolēģa Korija ziņojumi liecina, ka SpaceX pagājušajā gadā zaudēja 5 miljardus USD un ka 11,4 miljardus USD no 18,7 miljardu USD ieņēmumiem radīja tā satelīta interneta uzņēmums Starlink. Kosmosa un mākslīgā intelekta uzņēmumi sadedzināja 17 miljardus dolāru skaidrā naudā, savukārt Starlink ienesa aptuveni 3 miljardus dolāru. Tomēr SpaceX vērtība ir 266 reizes lielāka par pagājušā gada peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Katrs uzņēmums, kas pārsniedz to lielumu, tiek novērtēts par daļu no šīs summas, izņemot Tesla, kas tiek pārdota 119 reizes. Ja nepiepildīsies Muska sapņi par robotaksiju, robotiem un datu centriem kosmosā, miljoniem investoru var iestrēgt, turot divas dārgas akcijas, nepamatojot savas cenas. Tā nebūs kārtējā finanšu krīze, taču tā radīs reālus zaudējumus tirgos. Jaunumi no mūsu reportieriem EkskluzīviOpenAI plāni Jaunas cenas ChatGPT reklāmām, izpēta citus jauninājumus. Autors Ann Gehan ExclusivePolymarket maina kursu par jaunizveidotiem uzņēmumiem, kas ir izdevīgi par iekšējās informācijas darījumiem. Michael Roddan AI infrastruktūra Microsoft palēnināja AI tēriņus. Tagad tas spēlē Catchup Autore Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw