Pomogao sam u odabiru dionica za Dow. Pažljivo pratim SpaceX IPO

In This Article

Molimo vas da se pridružite The Information na Njujorškoj berzi u ponedeljak, 27. aprila, za naš forum „Finansiranje AI revolucije“. Čujte od najviših rukovodilaca i investitora o tome kako brza izgradnja AI preoblikuje tržište tehnologije, finansija i kapitala. Saznajte više ovdje. Finansijski izazovi SpaceX-a postali su jasniji u protekloj sedmici, zahvaljujući novom izvještaju mog kolege Coryja Weinberga. Prošle sedmice je objavio vijesti o prošlogodišnjem gubitku SpaceX-a od skoro 5 milijardi dolara, au ponedjeljak je izvukao detalje o rastu Starlink-a i gubicima u prostorima kompanije i AI poslovima. Naoružani tim informacijama, postaje jasno koliko će Elonu Musku biti teško prikupiti željeni novac bilo gdje blizu posljednjeg triliona dolara SpaceX25. To objašnjava zašto se toliko trudi da smanji potražnju tako što će dionice brzo dodati glavnim berzanskim indeksima. Da li će se dionica uskoro pridružiti S&P 500 i drugim velikim indeksima je kritično važno, jer uključivanje u indekse stvara desetke milijardi dolara potražnje od indeksnih investitora koji će biti primorani kupiti SpaceX dionice, bez obzira na to kako se osjećaju u vezi s njegovim poslovanjem ili dodatnom diplomom. iz radoznalosti da vidim kako se indeksi nose s tim, jer sam prije nekoliko godina pomogao u odabiru dionica koje su činile Dow Jones Industrial Average. Bio je to najčudniji dio mog posla vođenja financijskog izvještavanja u The Wall Street Journalu. U to vrijeme, glavni urednik Žurnala bio je odgovoran za odabir 30 dionica u Dowu. U praksi, jedan od najboljih urednika finansija u novinama je obavio sav posao. To sam bio ja. (Urednik časopisa više ne bira dionice.) Cilj je bio imati mješavinu kompanija koje odražavaju američku ekonomiju, koja se pomaknula od industrijskog sektora prema financijama, tehnologiji i zdravstvu. Tehnologija je bila laka: dodali smo Microsoft i Intel 1999. A velike farmaceutske kompanije su bile očigledne. Dodali smo i finansijske kompanije poput banaka i osiguravatelja. Te industrije su brzo rasle, zahvaljujući periodu procvata sa relativno niskim kamatnim stopama i rastućem tržištu nekretnina. To je značilo gomilu hipoteka, što je pomoglo da se podstakne poplava finansijskih inovacija, uključujući kolateralizovane obaveze duga i zamjene kreditnih obaveza koje su postale toksične tokom krize. Početkom 2008. dodali smo Bank of America. Mjesecima kasnije, dno je otpalo iz finansijskog sistema. U narednih godinu i po povukli smo Citigroup i AIG (i General Motors) iz indeksa nakon što ih je Washington sve spasio. Kako se ovo odnosi na SpaceX? Zato što je to podsjetnik na to kako stvari mogu krenuti po zlu na onome što mislite da su određene opklade. U godinama koje su prethodile 2008. malo ko je vjerovao da će se stambeni bum završiti. Ali jeste, što je dovelo do pada cijena nekretnina širom zemlje što se nikada prije nije dogodilo. Investitori koji su mislili da su hipoteke sigurne i unosne investicije izgubili su velike gubitke. Među tim investitorima bile su banke i osiguravači koje smo ubacili u Dow. Premotamo naprijed do sadašnjosti. Iako je tehnologija ove godine imala poteškoća, malo ljudi može zamisliti višegodišnju rasprodaju koja će izbrisati trilione investicija. Ali procene su relativno visoke, nivoi duga su porasli i sektor se privezao za procvat, ali još uvek nedokazano tržište za veštačku inteligenciju. Musk je također vezao SpaceX za bum umjetne inteligencije svojim obećanjem da će staviti centre podataka u svemir, kao što je moj kolega Theo Wayt izvijestio. To je vjerovatno Muskovo opravdanje za procjenu SpaceX-ove uspješne, ali sporo rastuće raketne kompanije, njene zaostale, AI kompanije koja troši novac i njene solidne usluge satelitskog interneta. Ako početne javne ponude SpaceX-a, a kasnije Anthropic i OpenAI, budu ispod velikih očekivanja investitora, šteta bi mogla biti široko rasprostranjena. Tehnološki sektor čini oko trećinu vrijednosti američkog tržišta dionica, kao i veliki dio njegovih dobitaka u posljednje tri godine. SpaceX se neće uskoro pridružiti Dowu. To nije bitno jer vrlo malo novca prati tu mjeru. Indeks koji je bitan je S&P 500—otprilike 20 triliona dolara u indeksnim fondovima i investicijama se uporedi sa njim. S&P ima prilično stroge zahtjeve u pogledu puštanja kompanija unutra. SpaceX će preskočiti većinu njih, ali bi mogao biti zahvaćen zahtjevima da kompanije budu profitabilne i pravila o njihovom kretanju, što znači udio dionica kompanije kojima se trguje na tržištu. Ako SpaceX uđe u indeks nasa procjenom od 1,25 triliona dolara, dionice bi dospjele u prvih 10 tržišta po trenutnim cijenama, odmah iza Tesle i činile bi otprilike 2% indeksa. To bi podstaklo kupovinu od oko 400 milijardi dolara. Znajući da te prisilne kupce čekaju u krilima, investitori su mogli ulagati s povjerenjem da će njihove dionice rasti. Takva percipirana sigurnost u stvarima koje su zapravo rizične imovine često je bila uzrok finansijskih kriza. Evo gdje bi se problemi mogli pojaviti. Izvještaji mog kolege Coryja pokazuju da je SpaceX prošle godine izgubio 5 milijardi dolara i da je 11,4 milijarde dolara od svojih 18,7 milijardi dolara prihoda došlo od njegove satelitske internet kompanije Starlink. Kompanije za svemir i umjetnu inteligenciju potrošile su 17 milijardi dolara u gotovini, dok je Starlink generirao oko 3 milijarde dolara. Ipak, SpaceX je procijenjen na 266 puta više od prošlogodišnje zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije. Svaka kompanija iznad nje po veličini je procijenjena na djelić tog iznosa, osim Tesle, koja dolazi 119 puta. Ako se Muskovi snovi o robotaxi, robotima i podatkovnim centrima u svemiru ne ostvare, milioni investitora mogli bi ostati zaglavljeni držeći dvije skupe dionice bez mnogo da opravdaju svoje cijene. To neće biti još jedna finansijska kriza, ali će izazvati prave gubitke na tržištima. Novo od naših ReportersExclusiveOpenAI planira nove cijene za ChatGPT oglase, istražuje druge nadogradnje Autor Ann GehanEkskluzivPolymarket preokreće kurs o startapima koji se bave insajderskim trgovinama, Michael Roddan AI infrastrukturaMicrosoft usporila potrošnju AI. Sada se igra Catchup Autor Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw