Βοήθησα να διαλέξω μετοχές για τον Dow. Παρακολουθώ προσεκτικά την IPO του SpaceX

In This Article

Παρακαλούμε εγγραφείτε στο The Information στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης τη Δευτέρα, 27 Απριλίου, στο φόρουμ μας «Χρηματοδοτώντας την Επανάσταση της Τεχνητής Νοημοσύνης». Ακούστε από κορυφαία στελέχη και επενδυτές για το πώς η ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης αναδιαμορφώνει τις αγορές τεχνολογίας, χρηματοδότησης και κεφαλαίων. Μάθετε περισσότερα εδώ. Οι οικονομικές προκλήσεις του SpaceX έγιναν πιο ξεκάθαρες την περασμένη εβδομάδα, χάρη στις νέες αναφορές του συναδέλφου μου Cory Weinberg. Την περασμένη εβδομάδα, γνωστοποίησε τα νέα για την απώλεια σχεδόν 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων της SpaceX πέρυσι και τη Δευτέρα, μάζεψε λεπτομέρειες για την ανάπτυξη του Starlink και τις απώλειες στο διάστημα και τις επιχειρήσεις τεχνητής νοημοσύνης της εταιρείας. Οπλισμένοι με αυτές τις πληροφορίες, γίνεται σαφές πόσο δύσκολο θα είναι για τον Έλον Μασκ να συγκεντρώσει τα μετρητά που θέλει σε οπουδήποτε κοντά στο πιο πρόσφατο τρίποδο του SpaceX. Εξηγεί γιατί πιέζει τόσο σκληρά για να εξουδετερώσει τη ζήτηση προσθέτοντας γρήγορα τη μετοχή στους μεγάλους χρηματιστηριακούς δείκτες. Το αν η μετοχή θα ενταχθεί σύντομα στον S&P 500 και σε άλλους μεγάλους δείκτες είναι εξαιρετικά σημαντικό, επειδή η συμπερίληψη στους δείκτες δημιουργεί ζήτηση δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων από επενδυτές ευρετηρίου που θα αναγκαστούν να αγοράσουν το SpaceX, ανεξάρτητα από το πόσο μοιράζονται οι μετοχές της SpaceX. περιέργεια να δω πώς το χειρίζονται αυτό οι δείκτες, γιατί πριν από μερικά χρόνια βοήθησα να διαλέξω τις μετοχές που αποτελούσαν τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones. Ήταν το πιο περίεργο κομμάτι της δουλειάς μου που διαχειριζόμουν τη χρηματοοικονομική κάλυψη στη Wall Street Journal. Εκείνη την εποχή, ο αρχισυντάκτης του Journal ήταν υπεύθυνος για την επιλογή των 30 μετοχών στον Dow. Στην πράξη, ένας από τους κορυφαίους οικονομικούς συντάκτες της εφημερίδας έκανε όλη τη δουλειά. Αυτός ήμουν εγώ. (Ο συντάκτης του περιοδικού δεν επιλέγει πλέον τις μετοχές.) Ο στόχος ήταν να υπάρξει ένας συνδυασμός εταιρειών που να αντικατοπτρίζουν την οικονομία των ΗΠΑ, η οποία είχε απομακρυνθεί από τον βιομηχανικό τομέα και προς τη χρηματοδότηση, την τεχνολογία και την υγειονομική περίθαλψη. Η τεχνολογία ήταν εύκολη: Προσθέσαμε τη Microsoft και την Intel το 1999. Και οι μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες ήταν προφανείς. Προσθέσαμε επίσης χρηματοπιστωτικές εταιρείες όπως τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες. Αυτές οι βιομηχανίες αναπτύχθηκαν γρήγορα, χάρη σε μια περίοδο άνθησης με σχετικά χαμηλά επιτόκια και μια ραγδαία άνοδο της αγοράς στέγης. Αυτό σήμαινε έναν τόνο στεγαστικών δανείων, τα οποία βοήθησαν να τονωθεί μια πλημμύρα χρηματοοικονομικών καινοτομιών, συμπεριλαμβανομένων των εγγυημένων υποχρεώσεων χρέους και των ανταλλαγών πιστωτικής αθέτησης που έγιναν τοξικές στην ύφεση. Στις αρχές του 2008, προσθέσαμε την Bank of America. Μήνες αργότερα, ο πάτος έπεσε έξω από το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Τον επόμενο ενάμιση χρόνο, αποσύραμε τη Citigroup και την AIG (και τη General Motors) από τον δείκτη, αφού η Ουάσιγκτον τους διέσωσε όλους. Πώς σχετίζεται αυτό με το SpaceX; Επειδή είναι μια υπενθύμιση του πώς τα πράγματα μπορεί να πάνε στραβά σε αυτά που πιστεύετε ότι είναι συγκεκριμένα στοιχήματα. Πίσω στα χρόνια αμέσως πριν από το 2008, λίγοι πίστευαν ότι η στεγαστική άνθηση θα τελείωνε. Αλλά το έκανε, οδηγώντας σε μια εθνική μείωση των τιμών των κατοικιών που δεν είχε συμβεί ποτέ πριν. Οι επενδυτές που πίστευαν ότι τα στεγαστικά δάνεια ήταν ασφαλή και οι προσοδοφόρες επενδύσεις έχασαν πολύ. Μεταξύ αυτών των επενδυτών ήταν οι τράπεζες και οι ασφαλιστές που είχαμε βάλει στο Dow. Fast-forward μέχρι σήμερα. Ενώ η τεχνολογία έχει δυσκολευτεί φέτος, λίγοι άνθρωποι μπορούν να φανταστούν ένα μακροχρόνιο sell-off που εξαφανίζει τρισεκατομμύρια επενδύσεις. Ωστόσο, οι αποτιμήσεις είναι σχετικά υψηλές, τα επίπεδα χρέους έχουν αυξηθεί και ο κλάδος έχει κολλήσει στην ακμάζουσα αλλά αναπόδεικτη αγορά της τεχνητής νοημοσύνης. Ο Μασκ συνέδεσε επίσης το SpaceX με την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης με την υπόσχεσή του να τοποθετήσει κέντρα δεδομένων στο διάστημα, όπως ανέφερε ο συνάδελφός μου Theo Wayt. Αυτή είναι πιθανώς η αιτιολόγηση του Μασκ για την αποτίμηση της επιτυχημένης αλλά αργά αναπτυσσόμενης εταιρείας πυραύλων της SpaceX, της καθυστερημένης εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης που καίει μετρητά και της δορυφορικής υπηρεσίας Διαδικτύου με σταθερές επιδόσεις. Εάν οι αρχικές δημόσιες προσφορές του SpaceX, και αργότερα των Anthropic και OpenAI, είναι κάτω από τις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών, η ζημιά θα μπορούσε να είναι εκτεταμένη. Ο τομέας της τεχνολογίας αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τρίτο της αξίας του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ, καθώς και ένα μεγάλο μέρος των κερδών του τα τελευταία τρία χρόνια. Το SpaceX δεν θα ενταχθεί στο Dow σύντομα. Αυτό δεν έχει μεγάλη σημασία γιατί πολύ λίγα χρήματα παρακολουθούν αυτό το σημείο αναφοράς. Ο δείκτης που έχει σημασία είναι ο S&P 500 — περίπου 20 τρισεκατομμύρια δολάρια τόσο σε αμοιβαία κεφάλαια δεικτών όσο και σε επενδύσεις συγκρίνονται με αυτόν. Η S&P έχει πολύ αυστηρές απαιτήσεις σχετικά με την είσοδο εταιρειών. Η SpaceX θα περάσει τις περισσότερες από αυτές, αλλά θα μπορούσε να παραγκωνιστεί από τις απαιτήσεις ότι οι εταιρείες είναι κερδοφόρες και οι κανόνες για τη διασπορά τους, που σημαίνει το τμήμα των μετοχών μιας εταιρείας που διαπραγματεύονται στην αγορά. Εάν το SpaceX μπει στο ευρετήριο στομε αποτίμηση 1,25 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, η μετοχή θα προσγειωνόταν στο top 10 της αγοράς σε τρέχουσες τιμές, ακριβώς πίσω από την Tesla και θα αποτελούσε περίπου το 2% του δείκτη. Αυτό θα ωθήσει περίπου 400 δισεκατομμύρια δολάρια για αγορές. Γνωρίζοντας ότι αυτοί οι αναγκαστικοί αγοραστές περίμεναν στα φτερά, οι επενδυτές θα μπορούσαν να επενδύσουν με σιγουριά ότι οι μετοχές τους θα ανέβουν. Αυτή η αντιληπτή ασφάλεια στα πραγματικά επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία ήταν συχνά η αιτία οικονομικών κρίσεων. Εδώ μπορεί να εμφανιστούν προβλήματα. Η αναφορά του συναδέλφου μου Cory δείχνει ότι η SpaceX έχασε 5 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι και ότι τα 11,4 δισεκατομμύρια δολάρια από τα 18,7 δισεκατομμύρια δολάρια των εσόδων της προήλθαν από την εταιρεία δορυφορικού διαδικτύου Starlink. Οι επιχειρήσεις διαστήματος και τεχνητής νοημοσύνης έκαψαν 17 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, ενώ η Starlink δημιούργησε περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, η SpaceX αποτιμάται σε 266 φορές τα κέρδη του περασμένου έτους προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων. Κάθε εταιρεία πάνω από αυτό σε μέγεθος αποτιμάται σε ένα κλάσμα αυτού του ποσού, εκτός από την Tesla, η οποία έρχεται σε 119 φορές. Εάν τα όνειρα του Μασκ για ρομποταξία, ρομπότ και κέντρα δεδομένων στο διάστημα δεν πραγματοποιηθούν, εκατομμύρια επενδυτές θα μπορούσαν να κολλήσουν στην κατοχή δύο ακριβών μετοχών χωρίς πολλά να δικαιολογήσουν τις τιμές τους. Δεν θα είναι άλλη μια οικονομική κρίση, αλλά θα προκαλέσει πραγματικές απώλειες στις αγορές. Νέο από τους δημοσιογράφους μας Το ExclusiveOpenAI σχεδιάζει νέα τιμολόγηση για τις διαφημίσεις ChatGPT, εξερευνά άλλες αναβαθμίσειςΑπό την Ann Gehan Η ExclusivePolymarket αντιστρέφει το μάθημα για νεοσύστατες επιχειρήσεις που επιστρέφουν στις συναλλαγές με εσωτερικές πληροφορίες Από τον Michael RoddanAI Υποδομή Η Microsoft επιβράδυνε τις δαπάνες τεχνητής νοημοσύνης. Τώρα παίζει CatchupBy Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw