Axudei a escoller accións para o Dow. Estou vendo a saída a bolsa de SpaceX con atención

In This Article

Únete a The Information na Bolsa de Nova York o luns 27 de abril para o noso foro "Financing the AI ​​Revolution". Escoita dos principais executivos e investidores sobre como o rápido desenvolvemento da IA ​​está a remodelar os mercados tecnolóxicos, financeiros e de capitais. Obtén máis información aquí. Os desafíos financeiros de SpaceX fixéronse máis claros na última semana, grazas aos novos informes do meu compañeiro Cory Weinberg. A semana pasada, deu noticias sobre a perda de case 5.000 millóns de dólares de SpaceX o ano pasado, e o luns, recolleu detalles sobre o crecemento de Starlink e as perdas nos negocios de IA e espazo da compañía. Armado con esa información, queda claro o difícil que será para Elon Musk recadar o diñeiro que quere en calquera lugar preto da valoración máis recente de 1 billón de dólares de SpaceX. Explica por que está presionando tanto para aumentar a demanda ao conseguir que as accións se engadan rapidamente aos principais índices de accións. Se as accións se unen pronto ao S&P 500 e a outros grandes índices é de suma importancia, porque a inclusión nos índices crea decenas de miles de millóns de dólares na demanda dos investidores do índice que se verán obrigados a comprar accións de SpaceX, sen importar a súa curiosidade sobre o seu negocio ou a súa curiosidade. para ver como xestionan isto os índices, porque hai uns anos axudei a escoller as accións que compuñan o Dow Jones Industrial Average. Foi a parte máis estraña do meu traballo xestionar a cobertura financeira en The Wall Street Journal. Naquel momento, o editor en xefe do Journal era o responsable de escoller as 30 accións do Dow. Na práctica, un dos principais editores financeiros do xornal fixo todo o traballo. Ese fun eu. (O editor do Xornal xa non escolle as accións.) O obxectivo era ter unha mestura de empresas que reflectise a economía dos Estados Unidos, que se afastara do sector industrial cara ás finanzas, tecnoloxía e saúde. A tecnoloxía era fácil: engadimos Microsoft e Intel en 1999. E as grandes compañías farmacéuticas eran obvias. Tamén engadimos empresas financeiras como bancos e aseguradoras. Esas industrias estiveran crecendo rapidamente, grazas a un período de boom con tipos de interese relativamente baixos e un mercado inmobiliario en aumento. Iso significou unha tonelada de hipotecas, o que axudou a estimular unha avalancha de innovacións financeiras, incluídas as obrigas de débeda con garantía e as permutas de impago de crédito que se tornaron tóxicas na recesión. A principios de 2008, engadimos Bank of America. Meses despois, o fondo caeu do sistema financeiro. Durante o ano e medio seguinte, retiramos a Citigroup e AIG (e General Motors) do índice despois de que Washington os rescatara a todos. Como se relaciona isto con SpaceX? Porque é un recordatorio de como as cousas poden saír mal no que pensas que son certas apostas. Nos anos inmediatamente anteriores a 2008, poucos crían que o boom inmobiliario remataría. Pero foi así, o que provocou un descenso a nivel nacional dos prezos das vivendas que nunca antes ocorrera. Os investimentos que pensaban que as hipotecas eran seguras e que os investimentos lucrativos perderon moito. Entre eses investimentos estaban os bancos e as aseguradoras que puxeramos no Dow. Avance rápido ata o presente. Aínda que a tecnoloxía ten dificultades este ano, poucas persoas poden imaxinar unha liquidación de moitos anos que eliminará billóns de investimentos. Pero as valoracións son relativamente altas, os niveis de débeda aumentaron e o sector aferrouse ao mercado en auxe aínda que non está probado para a IA. Musk tamén vinculou a SpaceX ao boom da IA ​​coa súa promesa de poñer os centros de datos no espazo, como informou o meu colega Theo Wayt. Esa é presumiblemente a xustificación de Musk para a valoración da exitosa pero de crecemento lento empresa de foguetes de SpaceX, a súa rezagada empresa de intelixencia artificial que queima diñeiro e o seu servizo de internet vía satélite con un sólido rendemento. Se as ofertas públicas iniciais de SpaceX, e posteriormente Anthropic e OpenAI, están por debaixo das altas expectativas dos investidores, o dano podería ser xeneralizado. O sector tecnolóxico representa preto dun terzo do valor da bolsa estadounidense, así como unha gran parte das súas ganancias nos últimos tres anos. SpaceX non se unirá ao Dow en breve. Iso non importa moito porque moi poucos cartos seguen ese punto de referencia. O índice que importa é o S&P 500: uns 20 billóns de dólares tanto en fondos do índice como en investimentos son comparados con el. S&P ten requisitos bastante estritos sobre a entrada das empresas. SpaceX aprobará a maioría deles, pero podería verse afectado polos requisitos de que as empresas sexan rendibles e regras sobre a súa flotación, é dicir, a parte das accións dunha empresa que se negocian no mercado. Se SpaceX entra no índice encunha valoración de 1,25 billóns de dólares, as accións aterrarían no top 10 do mercado a prezos actuais, xusto detrás de Tesla e representarían aproximadamente o 2% do índice. Iso estimularía uns 400.000 millóns de dólares en compras. Sabendo que eses compradores forzados estaban esperando nas bandas, os investimentos poderían investir con confianza que as súas accións subirían. Esa seguridade percibida nos que en realidade son activos de risco foi moitas veces a causa das crises financeiras. Aquí é onde poden xurdir os problemas. Os informes do meu colega Cory mostran que SpaceX perdeu 5.000 millóns de dólares o ano pasado e que 11.400 millóns dos seus 18.700 millóns de dólares en ingresos proviñan da súa empresa de internet por satélite, Starlink. As empresas do espazo e da intelixencia artificial queimaron 17.000 millóns de dólares en efectivo, mentres que Starlink xerou uns 3.000 millóns de dólares. Con todo, SpaceX está valorada en 266 veces as ganancias do ano pasado antes de xuros, impostos, depreciación e amortización. Todas as empresas por encima do seu tamaño están valoradas nunha fracción desa cantidade, excepto Tesla, que chega a 119 veces. Se os soños de Musk de robotaxis, robots e centros de datos no espazo non se fan realidade, millóns de investidores poderían quedar atrapados mantendo dúas accións caras sen moito para xustificar os seus prezos. Non será outra crise financeira, pero provocará perdas reais nos mercados. Novidade dos nosos reporteiros. ExclusivoOpenAI planea novos prezos para os anuncios de ChatGPT, explora outras mellorasPor Ann Gehan. Exclusivo Polymarket invierte o curso sobre startups que se avalan en comercios privilexiadosPor Michael RoddanAI InfraestruturaMicrosoft ralentiza o gasto en intelixencia artificial. Agora está a xogar a Catchup de Ann Davis Vaughan

You May Also Like

13 Trending Songs on TikTok in March 2026 (+ How to Use Them)

Our Best AI PM Workflows for Prototyping, Strategy, and Personal OS (2026)

China’s Cybersecurity Agency Issues Security Warning About OpenClaw